做空机构“杀人鲸”咬住“飞鹤” 飞鹤再度清亮后股价下跌

来源:http://www.kymwu.cn 时间:07-13 13:46:13

  中新经纬客户端7月9日电 (张燕征)在大自然中,能够一只鹤永久不会遇到海洋中的鲸。然而,在资本市场的生态圈里,“杀人鲸”狙击统统。

  在遭遇著名做空机构Blue Orca(杀人鲸资本)狙杀后,7月9日早盘前,中国飞鹤有限公司(下称飞鹤)再次发布清亮公告外示,通知中的相关控告毫无原形按照或为子虚陈述,并针对Blue Orca的九大控告做出详细回答。然而,今日开盘后,飞鹤股价开启下跌模式。Wind数据表现,截至7月9日10时,中国飞鹤股价下跌2.24%,每股报价16.58港元。

  分析人士称,做空机构的存在能够对上市公司的生产经营首到监督作用,倘若一家上市公司的营业存在短板或财务数据存在清晰出入,将很容易成为他们的做空对象。

  中国飞鹤近五日股价走势 来源:Wind

  下一个瑞幸?

  7月8日,Blue Orca Capital在其官网发布了一份长达64页的中国飞鹤奶粉钻研通知,称其夸大了婴儿奶粉的收好,同时涉及虚报运营费用及夸大资本开销等走为。Blue Orca称,飞鹤在2019年的EBITDA和净收好率高于苹果、腾讯和阿里巴巴。据推想,从2017年至2019年,复相符年均添长率为54%。

  Blue Orca在通知中外示,“中国飞鹤的故事绝不是相通苹果或腾讯,而更像是Wirecard和瑞幸咖啡。”该机构认为飞鹤的估值为每股5.67港元,约为现在股价的三分之一。

  据悉,今年6月22日,德国支出公司Wirecard宣布,“无法核实”公司本答存放在亚洲银走中的19亿欧元(21亿美元)现金,公司相关人员涉嫌子虚的余额确认。随后,Wirecard的股价敏捷跳水,市值挥发超百亿欧元。

  Blue Orca关于飞鹤的做空通知 来源:Blue Orca Capital官网

  受此新闻影响,7月8日,中国飞鹤早盘一度跌超8%。同日午间,飞鹤发布公告称,董事会剧烈否认该通知中的相关控告,并认为相关控告并阻止确及具误导性,同时展望上半年营收添长40%。截至7月8日,中国飞鹤收盘报16.96港元/股,涨幅达7.21%,创历史新高。

  中新经纬记者仔细到,在该份做空通知中,Blue Orca罗列了飞鹤九大财务数据质疑点。包括经由过程未吐露相关方物流公司的收好不实;夸大营收;有意少报了数十亿美元的运营费用;幽灵工厂和疑心的退税;夸大数十亿美元的资本开销袒护子虚收好;审计机构矮声誉题目;在美股上市10年退守市历程;在联相符市场向联相符客户群体出售同样的产品,飞鹤此前在美股公布的业绩和现在在港股公布的业绩迥异过大;原生态牧业与飞鹤之间扑朔迷离的相关等。

  其中,在营收方面,Blue Orca质疑飞鹤夸大收好。该做空机构外示,按照尼尔森国际货币基金构造零售出售数据和中国商务部数据表现,飞鹤在2018-2019年的实际收好比该公司通知的少49%。

  另外,该机构还称,飞鹤主要向分销商出售婴儿配方奶粉,但在将产品交给物流服务供答商时才确认收好。该公司坚称,物流服务供答商都是自力的第三方。然而,从实地考察和中国企业的记录表现,这些物流公司是由别名飞鹤员工管理的。该公司声称,飞鹤的大片面婴小儿配方奶粉都是由其工厂运输出来的。所以该做空机构认为,当飞鹤将产品交由飞鹤旗下的物流公司时,便确认收好。并认为这对飞鹤的财务报外的可信度是熄灭性的,并形成了一个清晰的夸大出售的机制。

  Blue Orca Capital官网表现,该机构是一家位于美国得克萨斯州的激进投资公司,以在添拿大不列颠哥伦比亚省沿海发现的传奇虎鲸而命名。卒业于哈佛大学和芝添哥大学的Soren Aandahl是公司的首席投资官,官网称,其在美国、亚洲和澳大利亚拥有成功投资经验。

  飞鹤两度否认做空内容

  在7月8日发布清亮公告后,7月9日,飞鹤董事会再次发布公告否认该通知中的相关控告,称通知中的相关控告毫无原形按照或为子虚陈述。

  针对Blue Orca的九大做空控告,飞鹤在7月9日的公告中做出了详细回答。中国飞鹤外示,董事会仅此重点指出,克东瑞信达物流有限公司(瑞信达)是本公司的物流服务供答商之一。公司仅对直接送去经销商片面的产品于交货时确认收好,公司动态由工厂仓库去各分仓仓库之间的物流属于挑唆,所以不会确认收好。

  飞鹤产品原料图 中新经纬 闫淑鑫 摄

  在财务数据方面,飞鹤外示,尼尔森统计的数据可逆映走业发展趋势和竞争态势,但意外能用于周详逆映本公司的实际运营情况。另外,公司未向中国商务部申报过运营数据,该通知中所谓的商务部数据并未挑供清晰来源或链接,其数据可信度成疑。

  针于运营费用的质疑,飞鹤回答称,截至2019年6月30日,集团共计拥有5422名全职员工。而该做空通知中所称的50000多名人员答该是包含了本集团经销商和终端零售店的所有市场服务人员所得出的数字。

  在退税金额方面,飞鹤注释称,固然飞鹤(泰来)乳品有限公司(下称飞鹤泰来)尚在建设中,但飞鹤泰来于2016年成立后即最先辈走贸易运动,即出售本集团的产品,并由此产生收好及税项。飞鹤泰来自2016年以来的退税是基于该等贸易运动(而非基于生产运动)而产生的。

  此外,飞鹤还外示公司现在拥有银走存款余额超人民币1亿元,现金状况卓异;以及公布了克东工厂、金斯顿工厂、吉林工厂的资本开销和详细建设情况等。

  中国飞鹤官网表现,飞鹤乳业首建于1962年,前身为暗龙江省农垦总片面属的赵光农场老八连乳品厂。2001年,冷友斌等人持“飞鹤”品牌成立暗龙江飞鹤乳业有限公司,开启了二次创业之路。公开原料表现,中国飞鹤曾于2003年5月在纳斯达克上市。2005年4月,飞鹤转板到纽约证券营业所中小板市场营业。2013年7月,飞鹤乳业完善私有化退市。

  Wind原料表现,中国飞鹤有限公司成立于2012年,2019年在香港联交所主板上市营业,中资股,总市值为1490亿港元。2019年总营收为137.69亿元人民币,其中高端婴小儿配方奶粉产品系列收好占比68.59%,法定代外人造冷友斌。

  行家:高添长、高收好公司易遭做空

  上海金融与法律钻研院钻研员刘远举在批准中新经纬客户端采访时外示,从二级市场来望,做空机构此次并未抨击到市场对飞鹤乳业的信念。他指出,在国际资本市场中,做空机构清淡会经由过程厉密的分析、尽职调查等手段,出具专科的钻研通知,为市场挑供做空新闻,从而打压股价股指等,并从相关益处方获得盈余。

  “做空机构的存在能够对上市公司的生产经营首到监督作用,倘若一家上市公司的营业存在短板或财务数据存在清晰出入,将很容易成为他们的做空对象。”不过,刘远举认为飞鹤乳业与瑞幸咖啡这类靠资本驱动的创业公司有着内心分别,因其在中国有多多的实体产业,还有普及的消耗市场和品牌著名度。

  食品产业分析师朱丹蓬在批准中新经纬记者采访时外示,从沽空通知来望,沽空机构并未吐露实在证据表明飞鹤业绩数据子虚。朱丹蓬指出,许多外国沽空机构对片面中国上市公司的高业绩存在质疑,稀奇是涉及到高添长及高收好这类“双高”企业,包括拼多多、澳头等公司都曾遭机构做空。鉴于瑞幸咖啡业绩造伪事件,市场对此类等新闻相等敏感。

  “不过,飞鹤和瑞幸是十足分别的两家公司。瑞幸咖啡在资本的添持下在短短两三年的时间内发展强盛,而飞鹤是中国最早的奶粉企业之一,现在已成立近60年,不论是周围照样营收,两家公司都异国可比性。”朱丹蓬称。

  香颂资本董事沈萌近日在批准媒体采访时称,由于飞鹤的经营数据与同业相比具有清晰上风,这栽上风清淡会与财务数据造伪表现相关性,不过,相关性并不等同于因果性,不及将迥异上风直接等价于捏造数据。(中新经纬APP)

  (文中不悦目点仅供参考,不组成投资提出,投资有风险,入市需郑重。)

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